Девальвация лея была оправдана внешними факторами только до декабря прошлого года. Дальнейший его обвал во многом вызван «спекулятивными факторами». Об этом говорится в исследовании аналитического центра Expert-Grup. В нем не исключается, что одной из причин дефицита валюты и, как следствие, ажиотажного спроса на нее стал вывод из страны €1 млрд тремя проблемными банками.
Автор исследования (опубликовано 19 февраля на сайте организации) исполнительный директор Expert-Grup Адриан Лупушор отмечает, что основными факторами, влияющими на формирование валютного курса в Молдове, являются уровень экспорта и объемы денежных переводов и иностранных инвестиций.
За последний квартал прошлого года, говорится в исследовании, объем денежных переводов в Молдову снизился на 20%, а экспорта товаров — на 12%. По иностранным инвестициям данные есть пока лишь за девять месяцев 2014 года — их объем за этот период сократился на 23%. Как подчеркивает Адриан Лупушор, снижение экспорта на 1% ведет к обесцениванию валюты на 0,25%, а снижение денежных переводов на 1% — к обесцениванию на 0,32%. Руководствуясь этим соотношением, отмечает эксперт, с декабря по сегодняшний день лей должен был обесцениться на 10-12%, но никак не на 40%, как это произошло в действительности.
Адриан Лупушор считает, что рост ажиотажного спроса на иностранную валюту вызван во многом «спекулятивными факторами». Он не исключает, что не последнюю роль в этом сыграли «транзакции в особо крупных размерах по приобретению иностранной валюты банками, замешанными в подозрительных схемах» (через Banca de Economii, Banca Sociala и Unibank были выведены за рубеж 18 млрд леев, в конце года Нацбанк ввел в них спецуправление и инициировал расследование).
На ситуацию, отмечает эксперт, также повлиял вывод за рубеж капитала иностранными компаниями, объем которого за первые девять месяцев прошлого года составил $130 млн. Кроме того, напряжения валютному рынку добавили ожидания гражданами дальнейшего обесценивания лея, что усилило повышенный спрос на валюту.
Принятые Нацбанком меры по стабилизации лея (повышение базисной ставки, валютные интервенции) эксперт считает неэффективными, так как они устраняют «симптомы, а не причину проблемы». К решению проблемы, полагает Андриан Лупушор, необходимо подходить комплексно, создавая в стране условия для развития производства, увеличения экспорта и инвестиций, что невозможно без здоровой конкурентной среды, модернизированной инфраструктуры, независимой и свободной от коррупции судебной системы и исполнительной власти.
