Нацбанк резко повысил базовую ставку с 9% до 11%. NM объясняет, почему регулятор принял такое решение, что оно означает для населения и за что его критикуют эксперты.
Что решил Нацбанк?
Исполком Нацбанка 5 ноября повысил базовую ставку с 9% до 11%. Также на 2 процентных пункта выросли ставки по депозитам овернайт — с 9% до 11%, по кредитам овернайт — с 11% до 13%, а ставка по операциям РЕПО (краткосрочный заем под залог ценных бумаг) составила 11,25%.
Также Нацбанк сохранил норму обязательных резервов по привлеченным средствам в молдавских леях на уровне 18%, а в конвертируемой валюте — на уровне 26%.
Почему повысили ставку?
Решение связано с инфляционным давлением и ростом рисков для стабильности цен в среднесрочной перспективе.
«Эти действия направлены на сдерживание давления со стороны совокупного спроса, в том числе путем стимулирования сбережений и сокращения потребления, ограничения распространения вторичных инфляционных эффектов от повышения регулируемых тарифов на энергоресурсы, а также закрепления инфляционных ожиданий», — говорится в сообщении Нацбанка.
Нацбанк полагает, что инфляция будет расти до конца года, затем начнет снижаться и лишь в третьем квартале 2027 года вернется в установленный регулятором коридор 5% ± 1,5 процентного пункта. В нем она будет оставаться до второго квартала 2028 года.
Регулятор прогнозирует, что среднегодовая инфляция составит 7,3% в 2026 году и 6,9% в 2027 году. В сентябре, напомним, годовая инфляция составила 8,6%, что на 1,64% больше, чем в августе.
Как это повлияет на нас?
Экономический эксперт Марин Господаренко назвал решение Нацбанка «достаточно жестким», последствия которого «для экономики могут оказаться весьма болезненными».
«Нынешняя инфляция в Молдове во многом вызвана подорожанием энергоресурсов, а не чрезмерным потребительским спросом. Высокая процентная ставка не сделает газ, электроэнергию или топливо дешевле. Она может сдержать дальнейшее распространение инфляции, но одновременно ограничивает кредитование, инвестиции и потребление», — отметил эксперт.
Он напомнил, что повышение ставки означает дополнительные расходы для бизнеса и более дорогие кредиты для населения. «И здесь возникает закономерный вопрос: насколько оправдано столь резкое ужесточение денежно-кредитной политики, когда экономика за первое полугодие выросла всего на 0,6%?» — сказал Господаренко.
По его мнению, в ближайшие месяцы инфляция может вырасти до 10–12%. «На мой взгляд, Нацбанк сейчас пытается бороться с инфляцией инструментом, который может оказаться слишком дорогим для слабой экономики. Опасность заключается в том, что мы можем получить одновременно высокие цены, дорогие кредиты и дальнейшее замедление экономического роста», — резюмировал эксперт.
Эксперт IDIS Viitorul Вячеслав Ионицэ назвал решение Нацбанка ожидаемым. «Есть две проблемы: повышение ставки ни на что не влияет и ничего не меняет. Пока что вся инфляция импортируемая — это энергоресурсы. В прошлый раз (в 2022 году — NM) взаимосвязь была сильнее. Сейчас единственное влияние базовой ставки может отразиться на росте ставок по ГЦБ», — отметил Ионицэ.
По его мнению, инфляция скоро превысит прежнюю базовую ставку в 9%. Он отметил, что тарифы на отопление уже выросли, а в ближайшее время ожидается рост тарифов на электроэнергию.
«Эхо [энергетики] будет во всех остальных сферах, но не такое сильное, как это было в 2022 году», — резюмировал Ионицэ.
Рост ставки прокомментировал и премьер Василе Тофан в ходе пресс-конференции, посвященной 100 дням работы его правительства. Он отметил, что государство с сильными институтами предполагает независимость Нацбанка.
«В каждом демократическом государстве мира денежно-кредитный регулятор обладает независимостью и принимает решения о процентной ставке на основе показателей инфляции, а не по телефонному звонку из правительства», — отметил премьер.
Николай Пахольницкий
