Нацбанк Молдовы повысил базовую ставку с 5% до 6,5%. NM рассказывает, как это отразится на кредитах и ценах, а также, почему это решение регулятора раскритиковали.
Что с базовой ставкой?
Нацбанк Молдовы увеличил базовую ставку с 5% до 6,5%. Также на 1,5% выросли ставки по кредитам овернайт — до 8,5% и по депозитам — до 4,5%. При этом норма резервов в леях и валюте осталась на прежнем уровне — 18% и 26% соответственно.
Свое решение регулятор объяснил необходимостью смягчить инфляционное давление из-за последствий конфликта на Ближнем Востоке: росте мировых цен на энергоресурсы, продукты питания и сырье, а также влиянии на прогноз региональной экономической активности и на монетарную и фискальную политику ведущих экономик мира.
Кроме того, Нацбанк пересмотрел прогноз инфляции на этот год, повысив его с 5% до 7%, а на следующий — с 4,5% до 5,8%.
Отметим, установленный Нацбанком устанавливает инфляционный коридор — 5% ±1,5%. В марте этого года годовая инфляция составила 5,81%, что на 0,75% выше, чем в феврале, а в первом квартале годовая инфляция была 5,24%.
Основными инфляционными рисками в Нацбанке считают конфликт на Ближнем Востоке, войну в Украине, рост мировых цен на продовольствие из-за плохих погодных условий, подорожание удобрений, а также возможные корректировки тарифов на коммунальные услуги.
Ставки по кредитам вырастут?
Пока что Нацбанк фиксирует снижение процентных ставок по новым кредитам. Средняя ставка по кредитам составляет 9,06%, а средневзвешенная ставка по депозитам выросла до 5,11%.
Для льготного ипотечного кредита Prima Casa, отметим, процентная ставка рассчитывается как средняя ставка по новым привлеченным депозитам на срок от шести до 12 месяцев. Сейчас этот показатель составляет 5,57%. Однако в январе — феврале он составлял 5,79%, а в марте — 5,61%.
Экономический эксперт IDIS Viitorul Вячеслав Ионицэ отметил, что больше всего после повышения базовой ставки подорожают кредиты для правительства. «Когда растет базовая ставка, коммерческие банки сразу повышают свои ставки. Здесь связь примерно такая: если ставка выросла на 1,5%, то для займов правительства это примерно плюс 1%», —пояснил эксперт.
Также, по его словам, «пострадают» потребительские кредиты. «Ставки по ним вырастут не так сильно. Это не страшно, и это как раз цель Нацбанка — чтобы число кредитов снизилось, а число депозитов выросло», — говорит Ионицэ.
При этом, по его мнению, процентные ставки для кредитования бизнеса существенно не изменятся.
Глава аналитического центра Expert-Grup Адриан Лупушор считает, что стоит ожидать повышения ставок по государственным ценным бумагам.
А что с инфляцией?
Вячеслав Ионицэ прогнозирует инфляцию в этом году на уровне 7–9%. «На инфляцию сильнее влияет рост курса валюты, чем удорожание денег. После инфляции 2022 года, [когда она доходила до 34,6%], и в начале 2025 года [после энергетического кризиса], сейчас есть риски роста цен на продукты питания и энергетики. Инфляция на уровне 7–9% ощутима, но для молдавской экономики это в пределах нормальности», — сказал Ионицэ.
Говоря о продуктах питания, он отметил, что для производства удобрений используют газ, и поэтому они существенно подорожали.
Экономический эксперт Марин Господаренко, в свою очередь, отметил, что проблема заключается в том, что «доходы не всегда растут с той же скоростью, что и цены». «Таким образом, решение НБМ — это мера защиты, а не комфорта. Банк пытается защитить стабильность цен, но в повседневной жизни люди сразу ощущают обратную сторону: „дорогие“ деньги, более осторожное кредитование и высокую стоимость жизни», —пояснил эксперт.
Почему решение Нацбанка раскритиковали?
По словам Адриана Лупушора, непонятно, почему сдерживание инфляции сводится лишь к повышению ставки и не сопровождается активной коммуникацией. «Эффективная коммуникация позволила бы обойтись даже более скромным повышением [всего на 0,5%], если бы такое решение сопровождалось ясным призывом НБМ к бизнесу и населению не принимать поспешных финансовых решений, дождаться завершения инфляционного шока, который является временным, и не подпитывать спираль ожиданий. Зачастую подобные разъяснения и активная публичная позиция могут быть гораздо эффективнее механического повышения ставки», — сказал Лупушор.
Также, по его словам, неясно, почему решение приняли спустя два месяца после начала энергетического кризиса на Ближнем Востоке. «Ведь было очевидно, что речь идет о внешнем инфляционном шоке, который неизбежно вызовет эффекты „второго круга“ и усилит инфляционные ожидания», — пояснил эксперт.
Он также призвал Нацбанк активнее заниматься фундаментальными исследованиями, «чтобы лучше понимать связь между шоками предложения и инфляционными ожиданиями». «Кажется, НБМ часто перегибает палку с ужесточением политики из страха перед эффектами „второго круга“, но для доверия к политике нужны эмпирические доказательства», — отметил Лупушор, призвав Нацбанк для прозрачности публиковать протоколы заседаний исполкома НБМ, чтобы было понятно, кто участвовал в принятии решений и какие аргументы приводили.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал @newsmakerlive. Там оперативно появляется все, что важно знать прямо сейчас о Молдове и регионе.
Хотите поддержать то, что мы делаем?
Вы можете внести вклад в качественную журналистику, поддержав нас единоразово через систему E-commerce от банка maib или оформить ежемесячную подписку на Patreon! Так вы станете частью изменения Молдовы к лучшему. Благодаря вашей поддержке мы сможем реализовывать еще больше новых и важных проектов и оставаться независимыми. Независимо от того, как вы нас поддержите, вы получите небольшой подарок. Переходите по ссылке, чтобы стать нашим соучастником. Это не сложно и даже приятно.
Поддержи NewsMaker!
