Национальный банк Молдовы сохранил базовую ставку на уровне 5% годовых и снизил нормы обязательных банковских резервов. NM рассказывает, как это решение Нацбанка создает условия для снижения, пусть и не сразу, ставок по кредитам, а также стимулирования инвестиций и оживления экономики.
Что решил Нацбанк
Исполнительный комитет Национального банка Молдовы на заседании 5 февраля решил сохранить ключевые процентные ставки без изменений. Базовая ставка осталась на уровне 5%, ставки по кредитам overnight, операциям repo и депозитам тоже сохранили прежними — 7%, 5,25% и 3% соответственно.
При этом Нацбанк снизил нормы обязательных резервов в леях и неконвертируемой валюте с 20% до 18%, а в свободно конвертируемой валюте — с 29% до 26%.
В Нацбанке объяснили свое решение необходимостью удержать инфляцию в среднесрочной перспективе в рамках инфляционного коридора 5±1,5%, который считается оптимальным для устойчивого роста и развития экономики.
Также регулятор отметил, что снижение нормы резервов приведет к обеспечению банковской системы необходимой ликвидностью и будет способствовать увеличению кредитных ресурсов для реального и государственного секторов. Это поддержит совокупный спрос, включая стимулирование потребления и инвестиций, а также сбалансированность национальной экономики и текущего счета платежного баланса.
Кроме того, как подчеркнули в Нацбанке, это сохранение базовой ставки на прежнем уровне будет способствовать снижению процентных ставок на денежном, депозитном и кредитном рынках.
В Нацбанке также сообщили, что в декабре 2025 года годовая инфляция составила 6,8%, что незначительно превышает установленный регулятором коридор. В этом году Нацбанк прогнозирует инфляцию на уровне 5%, а в2027 — на уровне 4,5%.
Почему ставка не изменилась, а кредиты подешевеют
Экономический эксперт IDIS Viitorul Вячеслав Ионицэ отметил, что у Нацбанка есть два основных инструмента денежно-кредитной политики: базовая ставка и нормы обязательных резервов.
При этом, как уточнил Ионицэ, в нынешних условиях, когда у банков наблюдается избыток ликвидности, регулирование через базовую ставку работает слабо. «Поэтому используется и инструмент обязательного резервирования. В этом случае Нацбанк обязует коммерческие банки формировать обязательные резервы. Эти средства хранятся в Нацбанке и не работают в экономике, при этом банк выплачивает проценты по депозитам со всей суммы, в том числе по той части, которая направляется в резервы», — пояснил Ионицэ.
Соответственно, при снижении нормы резервов высвобождается часть средств, работающих в экономике. Условно, если раньше из каждых 1000 леев «работали» 800, то теперь — около 820 леев. Однако эффект для процентных ставок по кредитам, по мнению Ионицэ, станет заметен примерно в течение полугода.
Экономический эксперт Марин Господаренко, в свою очередь, отметил, что своим решением Нацбанк стремится создать предпосылки для более заметного экономического оживления, не снижая формально ключевую процентную ставку. «Фактически речь идет о прагматичном подходе, который позволяет поддержать экономику, сохраняя при этом антиинфляционный якорь», — сказал Господаренко.
По его словам, в краткосрочной перспективе эффект будет скорее умеренным. Процентные ставки по кредитам не снизятся резко, однако давление будет направлено вниз. «Для предприятий это означает постепенное облегчение доступа к финансированию. Для населения — несколько более дешевые кредиты в ближайшие месяцы и, возможно, сдерживание роста ставок по депозитам по мере того, как у банков будет сокращаться потребность в привлечении дорогих ресурсов», — считает эксперт.
В среднесрочной перспективе, добавил он, это может привести к стимулированию инвестиций, поддержанию темпов экономического роста и более сбалансированному состоянию текущего счета платежного баланса.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал @newsmakerlive. Там оперативно появляется все, что важно знать прямо сейчас о Молдове и регионе.
