В 2020 году правительство Молдовы планирует получить почти 10 млрд леев кредитов и грантов, из которых более 80% — внешние и внутренние займы. По мнению экономического эксперта Вячеслава Ионицэ, если нынешней власти удастся привлечь столько денег, это будет самой крупной суммой внешнего финансирования в истории страны. В то же время он считает, что риск не получить деньги от внешних партнеров также очень велик.
Ионицэ считает, что от того, привлечет ли заявленные средства правительство Кику, зависит реализация бюджетных задач.
Гранты
В бюджете-2020 заложено 1,8 млрд леев грантов.
Ранее больше всего грантов Молдова получила в 2014 году — 2,3 млрд леев.
Затем отношения с внешними партнерами постепенно ухудшались, и уже, например, в 2018 году объем грантов снизился до 365 млн леев. Это минимум за последние 15 лет.
В 2019 году правительству Майи Санду удалось разморозить отношения с донорами, и к октябрю Молдова получила 842 млн леев, из которых 600 млн леев — деньги, поступившие в страну именно после назначения кабмина Санду.
Эксперт отмечает, что сложно оценить, какие действия правительства Кику позволят привлечь в страну 1,8 млрд грантов.
Внешние займы
Как объясняет эксперт, чтобы в следующем году привлечь 6,5 млрд леев иностранных кредитов, правительству нужно будет вернуть часть «старых» кредитов и проценты по ним — более 3 млрд леев. «В абсолютном значении сумма заимствований составляет 9,5 млрд леев. Это в два раза больше, чем рекордный объем кредитов, полученных в 2016 году, — 4,6 млрд леев», — уточнил Ионицэ.
Эта сумма в четыре раза больше, чем средняя сумма кредитов в год на протяжении последних десяти лет.
В целом, по словам Ионицэ, говоря о внешних займах, нужно иметь в виду две вещи: абсолютный объем кредитов и объем кредитов после возвращения старых кредитов.
Эксперт считает, что властям вряд ли удастся привлечь заявленный объем кредитов — 6,5 млрд. «Если Молдова получит 2,5 млрд кредитов, это будет отличным результатом правительства Кику», — сказал Ионицэ.
Внутренние займы
Правительство собирается занять на внутреннем рынке 1,6 млрд леев. По словам Ионицэ, лишь в 2009 году кабмин занимал такую большую сумму — тогда на внутреннем рынке государство кредитовалось на 1,7 млрд леев. В последующие годы сумма внутренних кредитов не превышала в среднем 570 млн леев.
Эксперт считает, что у внутреннего кредитования есть и хорошая, и плохая стороны.
«С одной стороны, их легко брать, внутренние займы не подвержены давлению на финансовом рынке. Кроме того, у молдавских банков чрезмерная ликвидность в размере 26 млрд леев, а Нацбанку приходиться ежегодно тратить 700 млн леев на их стерилизацию. Так что правительство хотя бы использует деньги, которые хранятся на счетах Нацбанка, а мы платим за это проценты», — написал Ионицэ.
С другой стороны, по его словам, внутреннее кредитование генерирует ничем не покрытое потребление. Займы из местных банков идут только на потребление и сразу же на валютный рынок. Правительство занимает в леях, а мы потребляем импортные продукты, купленные за валюту. Так внутреннее кредитование генерирует повышение спроса на валюту на валютном рынке.
Этот спрос, объясняет эксперт, можно покрыть из двух источников: из резервов Нацбанка или за счет обесценивания лея, что влечет за собой рост цен.
По мнению Ионицэ, из-за этого внутренние займы стоит брать с большой осторожностью.
В целом эксперт уверен, что правительство Кику рискует не собрать в бюджет планируемые 9,9 млрд леев. Чтобы уменьшить риск, Ионицэ рекомендует властям предпринять три меры:
— оптимизировать бюджетные расходы, хотя с учетом того, что 2020 год — выборный, это маловероятно;
— улучшить налоговое администрирование, но с осторожностью, потому что это может привести к налоговому давлению на бизнес, который и так работает в неблагоприятных условиях;
— снизить объем инвестиций, к чему прибегают все правительства, особенно в электоральные периоды.
