Invalda INVL — ведущая группа по управлению активами и инвестициями в странах Балтии, с более чем 30-летней историей. Компания специализируется на прямых инвестициях, недвижимости, частном долге и альтернативных активах.
Под управлением группы находятся фонды, ориентированные на Балтийский регион и Центрально-Восточную Европу. Invalda INVL объединяет одну из самых опытных команд на рынке private equity в регионе, создавая устойчивую долгосрочную стоимость для инвесторов и компаний, в которые она инвестирует.
Мы поговорили с Витаутасом Плункснисом — партнёром INVL Baltic Sea Growth Fund, главой направления private equity и членом правления INVL Asset Management, а также председателем совета директоров maib о фонде Invalda INVL объёмом €410 млн, его стратегии и отличиях от предыдущих фондов, о ключевых сделках, подходе к развитию портфельных компаний, рынке прямых инвестиций, структуре инвесторов и роли ESG в стратегии фонда.
Ваш новый фонд собрал 410 миллионов евро. Больше, чем планировалось. Как вы объясните этот успех?
Успех связан с сочетанием нескольких ключевых факторов — прежде всего, с результатами предыдущего фонда, доверием инвесторов и силой нашей команды.
Прежде всего, предыдущий фонд — INVL Baltic Sea Growth Fund — показал отличные результаты. Он обеспечил стабильную доходность и продемонстрировал годовую прибыль свыше 20 %. Средства инвесторов фактически более чем удвоились. Показательный пример — продажа сети медицинских клиник InMedica, которая принесла инвесторам значительную доходность.
Второй важный фактор — это команда. У нас одна из самых профессиональных и опытных команд в регионе, обладающая глубоким знанием рынка и отраслей, в которые мы инвестируем.
Совокупность этих факторов — успешный трек-рекорд, дисциплинированная стратегия и доверие инвесторов — позволила нам привлечь капитал сверх запланированного уровня, несмотря на непростую геополитическую и экономическую ситуацию, которая сделала процесс фандрайзинга особенно сложным для многих участников рынка.
Чем вторая генерация фонда отличается от первой? Что изменилось в подходе или стратегии?
В индустрии прямых инвестиций (Private Equity) резкая смена стратегии, как правило, нецелесообразна — успех приходит через последовательность и дисциплину. Поэтому вторая генерация фонда сохраняет ту же инвестиционную философию, но масштабируется и усиливается.
Во-первых, новый фонд примерно в два с половиной раза больше предыдущего, что позволяет нам реализовывать более крупные сделки. Объём инвестиций в одну компанию теперь может варьироваться от 10 до 60 миллионов евро, а с ко-инвесторами — и выше.
Во-вторых, мы расширили географию. Если первый фонд концентрировался в основном на странах Балтии, то теперь мы рассматриваем Польшу как часть нашего «домашнего региона» и усилили польскую команду — сегодня с этим рынком работают два инвестиционных менеджера.
В остальном стратегия остаётся прежней: мы инвестируем в компании, которые уже являются локальными лидерами или обладают потенциалом ими стать, и помогаем им вырасти до уровня региональных игроков. Наша цель — за 5–7 лет создать бизнесы, которые станут привлекательными для стратегических инвесторов или международных фондов.
В каких компаниях вы видите наибольший потенциал? Стартапы, зрелый бизнес или семейные кампании?
Мы относимся к фондам поздней стадии, так называемым buyout funds, которые выкупают зрелые компании. В стартапы мы не инвестируем. Мы можем приобрести 100% бизнеса, контрольный или значительный пакет акций, а также предоставить капитал для дальнейшего роста.
Наш фокус — это компании, которые уже генерируют стабильный доход, работают прибыльно и имеют проверенную на рынке бизнес-модель. Вероятность создать из такой компании «единорога» ниже, чем в венчурных инвестициях, но и риск потерь значительно меньше. Такой подход обеспечивает более предсказуемую доходность и устойчивый рост стоимости для наших инвесторов.
Почему именно Балтия и Польша? Что делает эти рынки привлекательными для вас?
Мы — компания из Литвы, и исторически наша основная экспертиза сформировалась именно в странах Балтии. Invalda INVL работает в этом регионе с 1991 года, поэтому мы хорошо понимаем местную экономику, деловую культуру и правовую среду.
В Польше мы начали инвестировать где-то с 2005 года, и за это время накопили значительный опыт и деловые связи. Сегодня у нас сильная локальная команда, что позволяет нам эффективно работать с польскими компаниями.
В инвестиционном бизнесе очень важно понимать, почему именно ты делаешь ту или иную сделку. Мы инвестируем там, где имеем конкурентное преимущество: знаем рынок, компании, предпринимателей и контекст. Это даёт нам возможность принимать более взвешенные решения и создавать дополнительную ценность для инвесторов.
Какой обычно размер инвестиций и предпочитаете ли вы контрольный пакет или партнерскую модель?
Мы инвестируем в одну компанию от 10 до 60 миллионов евро, при этом наш «sweet spot» — около 35 миллионов евро. Это типичный размер сделки, в котором мы чувствуем себя наиболее эффективно.
Мы гибки в структуре участия: можем выкупить 100% компании, если это отвечает интересам сделки, но также открыты к партнёрской модели, когда действующий владелец хочет остаться и продолжать развивать бизнес вместе с нами.
Думаю, именно эта гибкость отличает нас от многих конкурентов в регионе. Многие фонды стремятся исключительно к полному контролю, тогда как мы готовы работать и с миноритарной позицией, если видим надёжного партнёра и общий стратегический вектор.
Уже были анонсированы несколько сделок. Можете рассказать, что вас убедило инвестировать именно в эти компании?
Да, на данный момент анонсированы две сделки — инвестиция в польскую медицинскую компанию Polmed и в эстонскую Eesti Keskkonnateenused, лидера в сфере управления отходами.
Если посмотреть на наш предыдущий фонд, две из самых успешных инвестиций были именно в эти сектора. Мы очень успешно развили и впоследствии продали сеть клиник InMedica, поэтому сейчас логично применить этот опыт на польском рынке, инвестируя в Polmed.
Аналогично, наш первый фонд инвестировал в латвийскую компанию Eco Baltia, которая выросла и стала крупнейшим игроком в сфере переработки отходов в странах Балтии, а затем вышла на рынки Польши и Чехии.
Кроме того, обе компании обладают сильными управленческими командами. В Polmed мы вошли как миноритарный инвестор, а в случае с Eesti Keskkonnateenused приобрели 75% доли, оставив 25% нынешнему менеджменту. Такая структура позволяет нам сохранять баланс между стратегическим контролем и мотивацией локальной команды на дальнейший рост.
А как вы помогаете портфельным компаниям расти? Только капиталом или стратегическим участием?
Мы — активные инвесторы, и наше участие далеко не ограничивается капиталом. Мы тесно сотрудничаем с менеджментом компаний, участвуем в формировании и реализации стратегий развития, в том числе через органический рост и сделки по слияниям и поглощениям.
Наша цель — не просто предоставить финансирование, а помочь компании выйти на новый уровень. Мы делимся опытом, знаниями и экспертизой, накопленной в схожих секторах и регионах. Благодаря этому портфельные компании становятся более устойчивыми, эффективными и конкурентоспособными, чем до нашего прихода.
Как Вы оцениваете сейчас рынок прямых инвестиций в Центральной и Восточной Европе?
На рынок в значительной степени влияет геополитическая ситуация. Мы практически не видим активности со стороны американских инвесторов — для многих за океаном создаётся впечатление, что вся Европа вовлечена в конфликт, и это, безусловно, влияет на восприятие региона.
Сегодня я бы сказал, что рынок скорее покупателей, чем продавцов. Сделки продолжают происходить, но их количество снизилось, а сами процессы стали более длительными и осторожными. Проверка бизнес-моделей, финансов и рисков сейчас занимает значительно больше времени, чем несколько лет назад.
В целом, рынок остаётся активным, но стал более осмотрительным: инвесторы тщательно анализируют каждое решение, а сделки требуют больше подготовки и глубокой экспертизы.
Кто ваши инвесторы? Институциональные фонды, частные лица, пенсионные фонды?
Основным инвестором фонда является European Investment Fund, который вложил около 30 миллионов евро. Среди других институциональных партнёров — SEB, Luminor, Artea, а также ряд пенсионных фондов, включая фонды под управлением INVL и пенсионные фонды Латвии.
Важно отметить, что и сама Invalda INVL, а также управляющая команда фонда инвестировали собственный капитал — совокупная сумма их участия превышает 30 миллионов евро.
Кроме институциональных инвесторов, значительная часть капитала поступила от частных инвесторов с высоким уровнем благосостояния (high-net-worth individuals) из Литвы и других стран Балтии. Такой баланс институционального и частного капитала создаёт устойчивую структуру фонда и демонстрирует доверие к команде и её стратегии.
ESG и устойчивость сегодня модные слова, а для вас это маркетинг или реальная часть стратегии?
Для нас это безусловно реальная часть стратегии. В каждой инвестиции мы разрабатываем не только Value Creation Plan — план по созданию стоимости для инвесторов, — но и отдельный ESG-план, направленный на улучшение экологических, социальных и управленческих аспектов деятельности компании.
Мы хотим, чтобы к моменту выхода из инвестиций наши портфельные компании были более устойчивыми и ответственными, чем в момент нашего входа. Это включает конкретные действия: повышение энергоэффективности, внедрение принципов прозрачного корпоративного управления, развитие культуры устойчивого роста.
Мы действительно уделяем этому много внимания, и ESG-подход встроен в процесс управления с первых месяцев после инвестиции — это не формальность и не маркетинг, а часть нашей ДНК как инвестора.
Больше информации можете найти здесь: https://invaldainvl.md/ru/
