Молдове придется отчитаться перед Международным валютным фондом, на что она потратила полученные от фонда $236 млн. В МВФ рассчитывают, что власти используют эти средства «ответственно и прозрачно». Об этом в интервью NM рассказал глава представительства МВФ в Молдове Роджерс Чавани (Rodgers Chawani). Он оценил перспективы экономического роста, объяснил, почему, по мнению фонда, нельзя снижать пенсионный возраст, и назвал главные проблемы, которые предстоит решить молдавскому правительству.
Рациональный подход
Выделенные Молдове $236 млн уже поступили в страну? МВФ действительно не будет контролировать их распределение?
Начну, пожалуй, с общей картины. Как вы знаете, Совет управляющих Международного валютного фонда в начале августа принял решение выделить всем странам-членам МВФ $650 млрд — беспрецедентную сумму в истории фонда. Директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева назвала ее «прививкой» от кризиса для всех стран, переживающих трудные времена. В Молдову деньги поступили 23 августа — их перечислили Национальному банку.
Молдова сама будет решать, как именно использовать эти средства. Но МВФ заинтересован, чтобы страны тратили эти деньги прозрачно, рационально и со всей ответственностью. В годовых и квартальных финансовых отчетах МВФ уже есть информация об СПЗ — специальных правах заимствования (специальная единица учета, используемая фондом. — NM.). И фонд планирует публиковать подробные отчеты об использовании выделенных денег.
А что значит «рационально и ответственно»? Как МВФ порекомендовал бы их потратить Молдове? Что должно быть в приоритете, по-вашему?
Страны-члены фонда — суверенные государства и сами будут решать, для чего лучше использовать выделенные средства. Надеемся, что решение властей будет благоразумным и продуманным. В то же время мы считаем, что хорошо было бы направить эти деньги на борьбу с пандемией и на то, чтобы заложить основу для последующего восстановления экономики.
Восстановление экономики означает поддержку бизнеса, какие-то прямые выплаты предпринимателям. Но будет ли это способствовать экономическому росту? Может, стоит направить средства на инфраструктурные проекты, которые будут создавать рабочие места?
Спасибо за этот вопрос. Пандемия действительно сильно ударила и по бизнесу, и по домохозяйствам. Было бы хорошо, если бы меры налогово-бюджетной политики были более эффективными, если бы удалось свести к минимуму разрушительные последствия пандемии и улучшить благосостояние населения.
Помимо этого, у страны есть и другие потребности, и вы правы в том, что необходимо устранить пробелы в инфраструктуре и создать больше рабочих мест. Но этого невозможно добиться исключительно за счет разовой финансовой поддержки МВФ. Поэтому Молдова нуждается в новой программе, которую смогут поддержать МВФ и другие внешние партнеры.
Условия программы будут теми же, что и в прошлом году, когда программу обсуждали с правительством Кику? Или вы считаете, что нужно вносить коррективы?
Мы на это смотрим так: народ Молдовы проголосовал за новый парламент, который назначил новое правительство, и это правительство запросило новую программу с МВФ. В этом контексте МВФ сосредоточит внимание на поддержке восстановления экономики после пандемии, улучшении госуправления и продвижении институциональных реформ для устойчивого роста доходов.
При этом проблемы, с которыми сталкивается Республика Молдова, не изменились. В частности, плохо действуют механизмы обеспечения верховенства закона и борьбы с коррупцией. Неэффективны государственные расходы. Деловая среда неблагоприятная. Есть серьезные пробелы в инфраструктуре из-за неудовлетворительной реализации проектов. Госпредприятия больше рассчитывают на деньги из бюджета, а в энергетическом секторе отсутствует конкуренция. Вдобавок ко всему мы имеем дело с пандемией. Именно эти вопросы станут основными при обсуждении новой программы с фондом во время следующего визита в Молдову миссии МВФ.
Андрей Мардарь / NewsMaker
Спорные вопросы
Давайте обсудим два самых спорных вопроса которые вероятно будут отражены в новой программе с фондом — повышение пенсионного возраста и так называемый «закон о миллиарде». Позиция МВФ известна. Но люди не понимают, почему нельзя отменить повышение возраста выхода на пенсию или аннулировать «закон о миллиарде».
Это хороший вопрос. Начнем с пенсионной реформы. У людей есть полное право услышать обе стороны: и тех, кто за, и тех, кто против реформы. Основная проблема, которую видит МВФ, заключается в том, что снижение пенсионного возраста помешает обеспечить адекватный и стабильный с финансовой точки зрения уровень пенсий и окажет давление на госдолг.
В Молдове за последние 30 лет численность населения старше 65 выросла с 8,5% до 12,5%. В то же время выросла и ожидаемая продолжительность жизни — с 67 лет до 71 года. Быстрое старение населения и увеличение общей продолжительности жизни означают, что пенсионеру потребуется дополнительно несколько лет поддержки со стороны государства.
Таким образом, если понижать пенсионный возраст, сразу возникают две проблемы. Во-первых, снижается число работников, которые платят взносы в пенсионный фонд, что приводит к уменьшению общей суммы взносов. Во-вторых, растет доля пенсионных расходов в госбюджете в то время, как мобилизация доходов остается серьезной проблемой. Это подорвет устойчивость системы и окажет давление на госдолг. На наш взгляд, при обсуждении вопроса о снижении пенсионного возраста необходимо найти баланс между экономическими и социальными аргументами.
Один из аргументов противников повышения пенсионного возраста — низкие зарплаты, поэтому пенсия для многих — хоть какая-то прибавка к доходу. Может, стоит увеличивать зарплаты, чтобы люди не стремились рано выходить на пенсию? Или увеличивать отчисления в соцфонд, чтобы платить нормальные пенсии?
Конечно, есть много точек зрения, и об этом постоянно ведутся дискуссии. Я бы не хотел углубляться в эти темы, поскольку миссия МВФ будет обсуждать их с властями Молдовы при работе над новой программой. В любом случае решение этого вопроса — найти баланс между преимуществами и недостатками и при этом услышать и учесть все мнения.
Перейдем к так называемому закону о миллиарде. Уверен, что эту тему нужно широко обсуждать. Чтобы Нацбанк мог действовать корректно, эффективно и в полном соответствии со своим мандатом, его баланс должен быть устойчивым, а финансовые резервы адекватными. Предоставление помощи в виде огромного объема ликвидности проблемным банкам сильно ударило по балансу Нацбанка. Закон № 235 (О переводе в госдолг 13 млрд леев кредитов, которые Нацбанк выдал под гарантии правительства банкам, из которых вывели миллиард долларов. — NM.) помог нормализовать денежные потоки Нацбанка и восстановить уровень капитала, что позволило НБМ справиться со своей главной задачей — поддержанием стабильности цен. Если отменить этот закон, появится риск подорвать институциональную независимость Нацбанка и независимость в принятии решений, которая необходима для успешного выполнения поставленных перед Нацбанком целей.
Некоторые эксперты говорят, что Нацбанк сидит на мешке с деньгами, хотя мог бы использовать их на развитие инфраструктуры так, чтобы деньги работали. В свое время это предлагал экс-президент Игорь Додон. Может, стоит инвестировать эти средства?
Главная роль Нацбанка — обеспечивать стабильность цен. Так написано в законе. Мы не поддержим какие-либо действия, ограничивающие возможности Нацбанка справляться с этой задачей. Такова была наша позиция всегда. А поскольку у Молдовы есть непогашенные обязательства перед МВФ, такие шаги будут расценены как злоупотребление валютными резервами. Если Нацбанк будет действовать по указанию правительства, то это приведет к уменьшению его капитала и резервов. В то же время, это повлияет на инфляцию и обменный курс, что в свою очередь может привести к макроэкономической нестабильности и проблемам финансовой стабильности. Соответственно Нацбанку будет сложнее обеспечивать стабильность цен и еще больше подорвет доверие к нему. Вот почему мы утверждаем, что финансирование государственного бюджета не должно происходить в ущерб автономии центрального банка. Сейчас преимущества этого подхода очевидны для всех. Ведь благодаря хорошим финансовым резервам и улучшению деятельности Нацбанка коммерческие банки сумели неплохо перенести период пандемии.
А могло ли быть другое решение вместо закона о миллиарде? Например, оставить долговые обязательства Нацбанку.
В моем понимании то, что было сделано, было наилучшим решением на тот момент. Реальных альтернатив не было. И вот что важно: надо сосредоточить усилия на выявлении лиц, ответственных за кражу миллиарда, привлечении их к ответственности и принятии мер для возвращения средств и активов.
Андрей Мардарь / NewsMaker
Задачи правительства
Вы встретились с премьером Натальей Гаврилицей, министром финансов Думитру Будянским и министром экономики Серджиу Гайбу. Как вы считаете, новое правительство и особенно его финансово-экономический блок сможет реализовать новую программу с МВФ? Например, Гайбу и Будянский до назначения на должности были экспертами, они несистемные игроки.
Я хочу вам сказать, что у нас были хорошие и продуктивные рабочие отношения с премьер-министром Гаврилицей, когда она была министром финансов. Мы верим, что под ее руководством экономический блок правительства сможет достичь целей, обозначенных в программе, поддерживаемой МВФ. Да, некоторые министры раньше были независимыми экспертами и до этого не работали на государственной службе, но мы готовы оказать им поддержку в работе по достижению общей цели на благо страны.
Как вы оцениваете перспективы роста молдавской экономики в этом году? Существуют ли какие-то краткосрочные меры, чтобы улучшить показатели?
Экономика Молдовы восстанавливается. Но это восстановление хрупкое. Есть риски, которые могут препятствовать восстановлению экономики. Во-первых, спрос на внутреннем и внешнем рынках может расти не так быстро, как мы ожидаем. Во-вторых, нежелание довольно большой части населения вакцинироваться может привести к распространению новых штаммов вируса и к ухудшению эпидемиологической ситуации. Это, в свою очередь, может привести к новым локдаунам, которые пустят под откос процесс восстановления экономики. В-третьих, лица с определенными личными интересами могут препятствовать реформам. Но в целом мы ожидаем, что правительство, настроенное на реформы, предложит продуманный комплекс мер и пакет конкретных шагов для минимизации вышеуказанных рисков и закладки основы для восстановления экономики.
Власти уже запросили программу с МВФ, и, если ее утвердят, это тоже поспособствует достижению этих целей. Конечно же, при условии поддержки со стороны других внешних партнеров.
Вы упомянули личные интересы неких лиц, которые могут навредить. Что конкретно вы имеете в виду?
В любом переходном периоде, когда продвигаются серьезные реформы, всегда есть силы, которые пытаются их приостановить. И мы должны учитывать возможность таких рисков и в Молдове.
А есть ли какие-то краткосрочные меры, которые молдавские власти могут реализовать, например, в течение месяца и получить быстрый результат?
Мы считаем, что налогово-бюджетная политика должна быть нацелена на оказание поддержки самым уязвимым группам населения, уязвимым в условиях пандемии. И тут как раз могут помочь ресурсы СПЗ, которые МВФ выделил Молдове
Монетарная политика должна обеспечить беспрепятственное движение кредитных ресурсов и ликвидности, чтобы те, кто хочет открыть свое дело или развить бизнес, смогли получить более легкий доступ к деньгам.
Это всегда было проблемой для молдавского бизнеса — взять кредит на хороших условиях. Банки по-прежнему с неохотой кредитуют юридических лиц, сосредоточивая свои кредитные предложения на физических лицах. Как можно изменить эту тенденцию?
Когда мы смотрим на рынок кредитования, видим резонное объяснение происходящему и с точки зрения спроса, и с точки зрения предложения. Спрос на кредиты снизился из-за низкого уровня доходов. Но сейчас потребление домохозяйств потихоньку растет, и люди вновь начали брать кредиты. Предложение тоже растет, хотя для банков это непростое время для принятия решений о кредитовании. Всегда есть риск, что заемщики не смогут выполнить взятые на себя обязательства, и очень трудно просчитать, насколько велик риск задолженности, потому что никто не может гарантировать доходность в условиях кризиса. Если смотреть на цифры, кредитование растет. В то же время нужно обратить внимание на секторы, где есть проблемы, и работать над тем, чтобы оказать поддержку в этих направлениях.
Андрей Мардарь / NewsMaker
На защите Нацбанка
Как вы оцениваете ситуацию в Нацбанке и во всей банковской системе Молдовы? Какие еще реформы тут нужны?
С нашей точки зрения, НБМ активизировал свои усилия, поддерживая экономику посредством денежно-кредитной политики, через снижение базовой ставки и норм резервирования. Нацбанк начал продавать больше иностранной валюты и ограничил свое присутствие на рынке. В то время, когда налогово-бюджетная политика была анемичной, НБМ оставался наиболее активным учреждением, поддерживающим восстановление экономики. Но еще есть несколько областей, где необходимы реформы. Нужно сохранить те достижения, которых Нацбанк добился за последние годы, приложив недюжинные усилия, в том числе для улучшения прозрачности акционеров, эффективности системы банковского надзора и регулирования, а также системы разрешения ситуации проблемных банков. Мы убеждены, что для Национального банка жизненно важно наличие полностью укомплектованной управленческой команды, назначенной с соблюдением требований высокого уровня профессионализма и добросовестности, а также всех необходимых процедур.
Также необходимо устранить угрозу оказаться под арестом за выполнение должностных обязанностей, которой подвергаются сотрудники Нацбанка, занимающиеся надзором.
Я хотел бы отметить, что надо фокусироваться не только на банках, но и на небанковских финансовых организациях, потому что в этом секторе увеличиваются риски из-за резкого роста кредитования. Также стоит заняться оздоровлением рынка страхования.
Приведите пример конкретных мер, которые нужно реализовать в секторе небанковских финансовых организаций.
Предыдущая программа, поддержанная МВФ, была сосредоточена на восстановлении и укреплении регулирования банковского сектора. То же самое нужно сделать для небанковского финансового сектора. Необходимо улучшить систему контроля и усилить законодательную базу, чтобы обеспечить надлежащий уровень надзора. Это важно, учитывая рост кредитования в небанковском секторе и накопление проблем в этом секторе в последнее время, так как рано или поздно проявится риск роста доли неблагоприятных кредитов.
Не видите ли вы рисков полной смены руководства Нацбанка из-за того, что Октавиана Армашу назначали на должность прежние власти? И может ли это привести к нестабильности в работе НБМ?
Я бы не хотел спекулировать на эту тему.
Тогда поговорим об инфляции, за которую отвечает тот же Нацбанк. Как вы оцениваете инфляционные процессы в Молдове и в мире в целом? Что можно предпринять, чтобы снизить последствия роста инфляции для населения?
В последнее время рост инфляции ускорился во всем мире. Беспрецедентная поддержка в виде мер денежно-кредитной и налогово-бюджетной политик в ответ на пандемию помогла ограничить потери производства, но вызвала проблемы с ростом инфляции. Цены на продукты питания поднялись до самого высокого уровня с 2014 года, в том числе из-за неблагоприятных погодных условий. Кроме того, цены на нефть и металлы превысили допандемический уровень на фоне быстрого роста спроса и задержки предложения.
С точки зрения ответных мер мы по-прежнему считаем, что приоритетом должно быть восстановление экономики, в том числе с помощью более адаптивной монетарной политики. В то же время необходимо тщательно следить за инфляцией и рисками для финансовой стабильности.
В Молдове инфляция начала расти тоже в основном за счет роста цен на продукты питания и базовой инфляции. В меньшей степени на нее повлияли повышение цен на топливо и регулируемых цен. Ситуация требует тщательного мониторинга, и мы приветствуем ужесточение денежно-кредитной политики Нацбанка, как шага в правильном направлении, поскольку растут базовые показатели долгосрочной инфляции (базовой инфляции). Денежно-кредитная политика должна по-прежнему следовать трендам инфляции. Все эти вопросы будут обсуждаться с Нацбанком и во время предстоящего визита миссии МВФ.
А деньги, которые Молдова получила от МВФ, разве не будут способствовать росту инфляции? Наверняка, последуют какие-то выплаты гражданам.
Общий комитет по управлению ликвидностью, в состав которого входят представители министерства финансов и Нацбанка, заранее просчитывает влияние запланированных действий на общий уровень ликвидности. У них есть возможности предотвратить любое инфляционное давление. Однако мы не должны упускать из виду безотлагательность налогово-бюджетных мер для борьбы с пандемией. Вышеупомянутые меры лишь подчеркивают необходимость координации, поскольку взаимодействие между денежно-кредитной политикой и налогово-бюджетной политикой будет в будущем только улучшаться.
Вы уже год в должности главы представительства МВФ в Молдове. Назовите три вещи, которые вас тут удивили в положительном смысле. И что бы вы хотели немедленно исправить?
Мне запомнился очень теплый прием, красота Молдовы, а также события пятницы, 27 августа, которые показали, как люди страстно хотят изменений для свой страны.
Что бы я исправил? Так как я родом из Африки, я бы очень хотел, чтобы в Молдове существовал ресторан африканской кухни, которая, считаю, великолепно сочеталась бы с молдавским вином.
Андрей Мардарь / NewsMaker
